Согласно последним данным CFTC, в начале января существенных изменений в позиционировании валютного рынка не произошло. Общий бычий настрой по доллару США сохраняется, но скорость наращивания длинных позиций замедлилась, за неделю прирост совокупной позиции USD против основных валют составил 874 млн, общий перевес достиг 34.6 млрд, и это самая крупная ставка на доллар с первого полугодия 2018 г.

Скромность в наращивании длинных позиций, возможно, объясняется тем, что существует высокая неопределенность относительно действий Трампа в первые 100 дней, но в целом настрой рынка вполне очевиден.

Что касается долгожданной инаугурации, то в первом же интервью новый президент США подтвердил, что его намерения вполне решительны – Трамп объявил, что планирует ввести ранее анонсированные пошлины в размере 25% для Канады и Мексики, обоснованием такого шага Трамп назвал огромный поток в США нелегальных мигрантов и наркотиков через границы.

Планы Трампа грозят спровоцировать торговую войну, поскольку и Канада, и Мексика заявили, что примут ответные меры. Доллар подскочил против большинства валют после высказываний Трампа. Что касается Китая, то Трамп пока никак не выразил свою официальную позицию.

Существенно выросли и угрозы для Европы – перед ЕС со всей очевидностью материализуется угроза, аналогичная той, что была озвучена для Мексики и Канады. Торговый баланс между США и Европой профицитный в пользу Старого света, и Трамп в своей категоричной манере тут же озвучил и решение – либо Европа увеличивает закупки нефти у США, либо пошлины.

Другие озвученные после инаугурации инициативы выглядят то ли масштабно, то ли слишком дерзко – Трамп намерен вернуть в США «Золотой век» с акцентом на антииммиграционные меры и увеличение добычи нефти в США и выйти из Парижского соглашения по климату.

В целом нужно отметить, что рынки спокойно отреагировали на первую конкретику из уст нового президента, поскольку, по сути, ничего нового он не сказал, к тому же молчание относительно Китая добавляет слишком высокую неопределённость. Фьючерсы на ставку ФРС никак не отреагировали – первое и единственное снижение ставки ожидается по-прежнему в июне, то есть рынок пока не видит, как именно будет реализовываться проинфляционная направленность изменений в экономической политике США.

Мы видим рост вероятности коррекции по доллару, если рынок не получит каких-то более конкретных маркеров. Поскольку в понедельник в США был банковский выходной день, то, вероятно, именно сегодня будут какие-то более выраженные реакции после открытия американской сессии.