Пара фунт-доллар сегодня обновила 2,5-летний ценовой максимум, реагируя на итоги сентябрьского заседания Банка Англии. Впервые с марта 2022 года пара протестировала 33-ю фигуру, обозначившись на отметке 1,3313. И хотя британец не смог закрепиться в этой ценовой области, бычьи настроения по-прежнему доминируют по паре gbp/usd. На фоне общей слабости гринбека фунт сегодня получил существенную поддержку со стороны английского регулятора.

Прежде всего стоит отметить, что в преддверии сентябрьского заседания фундаментальный фон по паре носил достаточно противоречивый характер. Объём ВВП Великобритании в июле показал нулевой рост, а темпы роста среднего уровня заработной платы замедлились до 4,0% (наиболее слабый темп роста с декабря 2020 года). Количество заявок на получение пособий по безработице выросло на 29 тысяч. Это, с одной стороны, высокое значение (если сравнивать с периодом начала года), но с другой стороны – прогноз был на уровне 95-ти тысяч. А в предыдущем месяце показатель подскочил до 102 тысяч.

Другими словами, рынок труда Великобритании, а также темпы роста британской экономики не способствовали ужесточению риторики со стороны Банка Англии.

Но опубликованный позавчера отчёт по росту инфляции в Британии вернул интригу относительно итогов сентябрьского заседания английского регулятора. Отчёт вышел в общем-то на прогнозном уровне, но при этом отразил стагнацию общей инфляции и ускорение базовой. Так, общий индекс потребительских цен в годовом выражении в августе вышел на отметке 2,2%. На этом же уровне он выходил и в июле. До этого – в июне и мае – инфляция находилась в рамках целевого диапазона, на уровне 2,0%. То есть общая инфляция снова (второй месяц подряд) находится выше целевого коридора.

А вот базовый индекс потребительских цен ускорился – до 3,6% г/г. Это наиболее сильный темп роста показателя с апреля этого года. Индекс розничных цен (RPI), который используется работодателями при обсуждении «зарплатного вопроса», немного снизился (до 3,5% после роста до 3,6%), но все равно остался в области многомесячных максимумов.

Такой результат отразился на итогах сентябрьского заседания Банка Англии. Несмотря на то что регулятор реализовал базовый и наиболее ожидаемый сценарий, сохранив все параметры денежно-кредитной политики в прежнем виде, фунт получил существенную поддержку. Как говорится, дьявол кроется в деталях.

На стороне британской валюты прежде всего оказались итоги голосования по ставке. По мнению большинства экспертов, за сохранение ставки должны были проголосовать семеро из девяти членов Комитета. Но результат оказался иной: 0-1-8. То есть ноль голосов за повышение ставки, всего один голос за ее снижение и восемь голосов – за сохранение выжидательной позиции. В «голубином лагере» осталась только Свати Дингра, которая последовательно выступает за смягчение условий монетарной политики. Остальные выступили за сохранение статус-кво.

Кроме того, английский регулятор использовал в сопроводительном заявлении «умеренно-ястребиную» риторику, дав понять, что будет снижать ставку очень плавно («нам нужно быть осторожными, чтобы не снижать ставки слишком быстро или слишком сильно»).

Аналогичные тезисы озвучил также глава Банка Англии Эндрю Бейли. По его словам, процентная ставка будет снижаться и дальше, но для следующего шага в этом направлении членам регулятора «нужны дополнительные доказательства». В частности, доказательства того, что инфляционное давление ослабевает, а национальная экономика – растёт. На сегодняшний день мы видим стагнацию общей инфляции (выше целевого уровня) и ускорение базовой инфляции.

Другими словами, по итогам сентябрьского заседания можно сделать следующий вывод: Банк Англии не свернул с пути смягчения денежно-кредитной политики. Но при этом задекларировал умеренный темп смягчения ДКП – по мнению ряда аналитиков, снижение ставок будет «не быстрее чем раз в квартал».

Федрезерв США в свою очередь задекларировал более агрессивные темпы снижения ставки. Начав с 50-пунктного шага, члены ФРС дали понять, что до конца года они снизят ставку на аналогичную величину. Банк Англии по сравнению с Федрезервом выглядит чуть ли не ястребом.