empty
14.10.2024 12:17
В США вновь возвращаается угроза стагфляции

Прошедшая неделя выдалась довольно информативной для переоценки перспектив доллара, и, надо сказать, изменения не выглядят позитивными. В краткосрочной перспективе доллар может продолжить рост, но в более долгосрочной единственное, что очевидно – это рост неопределённости.

Отчет CFTC показал рост спроса на доллар, совокупная короткая позиция против основных мировых валют сократилась на 4.3 млрд. до -9,4 млрд. Пятую неделю подряд доллар показывает попытки роста спроса на него, но при этом выход из отрицательной зоны слабый и неубедительный.

Что касается инфляционных ожиданий, которые служат основным источником прогнозов будущих действий ФРС и, соответственно, ожидаемой доходности, то новости довольно мрачные. Потребительская инфляция в сентябре возобновила рост до 2.4% г/г против ожидаемых 2,3%, базовая инфляция выше, чем в августе. Цены производителей в сентябре также возобновили рост вместо ожидаемого плавного снижения.

Доходность 5-летних облигаций Tips, защищенных от инфляции, уверенно растет с сентября, в октябре же рост ускорился. Это означает, что бизнес видит угрозу возобновления роста инфляции.

Рост инфляции привёл к переоценке прогнозов по ставке ФРС – если неделей ранее фьючерсы по ставке видели снижение ставки на 0.75п до конца года, то по состоянию на текущий момент рынок видит только два снижения по 0.25п, то есть в совокупности на 50п. Излишне говорить, что снижение крутизны траектории по ставке приведет к тому, что ожидаемая доходность будет выше, чем та, которую рынок видел после заседания ФРС в сентябре, а значит, доллар в краткосрочной перспективе, пока эти прогнозы не будут пересмотрены, находится в лучших условиях против конкурентов и может продолжить рост.

Если бы не одно «НО». Позитивные данные по состоянию экономики США, которые доминировали после выхода сверхсильного отчета по занятости в сентябре, внезапно утратили актуальность. Индекс потребительского доверия от университета Мичиган в октябре упал с 70.11п до 68.9п., резко выросли заявки по безработице, причем как первичные, так и вторичные.

Инверсия доходности 10-летних облигаций против краткосрочных слишком сильная, чтобы ее игнорировать. Исторически если доходность краткосрочных облигаций становилась выше, чем доходность долгосрочных, это всегда являлось признаком приближающейся рецессии, и нет причин ожидать, что в этот раз будет иначе.

Наступившая неделя будет довольно бедной на публикации фундаментального характера, но вот активность руководства ФРС будет очень высокой. Возможно, комментарии представителей ФРС будут способствовать снятию озабоченности по замедлению экономики США, но, объективно говоря, нужно готовиться к тому, что угроза стагфляции, то есть замедление экономики в условиях роста инфляции, вновь выйдет на первый план.

Если этот сценарий получит развитие, то доллар еще некоторое время будет укрепляться на фоне снижения спроса на риск, пока же нужно исходить из объективных данных – доллар выглядит уверенно и его ослабления в ближайшие дни мы не ожидаем.

Виберіть таймфрейм
5
хв
15
хв
30
хв
1
год
4
год
1
день
1
тижд
  • Большая пятерка
    от ИнстаФорекс
    ИнстаФорекс продолжает претворять
    в жизнь ваши самые смелые мечты.
    СТАТИ УЧАСНИКОМ

Рекомендовані статті

Долар усе зіпсував сам

Хотіли як краще, а вийшло як завжди. Дональд Трамп свято вірить, що тарифи можуть замінити податок на доходи фізичних осіб, принесуть бюджету купу грошей, і «золотий вік» повернеться. Однак навіть

Игорь Ковалев 15:16 2025-04-17 UTC+2

Прогресу в переговорах немає

Цього тижня Європейський Союз і США не досягли істотного прогресу в подоланні торгових розбіжностей, оскільки представники адміністрації президента Дональда Трампа дали зрозуміти, що основна частина американських мит, запроваджених щодо блоку

Павел Власов 14:16 2025-04-16 UTC+2

Біткоїн себе не обдурить

Якщо біткойн упав, його треба підняти. А хто це зробить краще, ніж Дональд Трамп? Черговий спіч президента США на користь підтримки криптовалют на тлі відродження апетиту до ризику дозволив «бикам»

Игорь Ковалев 17:29 2025-03-25 UTC+2

Євро зіткнулося з деякими проблемами

Європейська валюта зіштовхнулася із деякими проблемами зростання після вчорашнього виступу президента Європейського центрального банку. "Економіка єврозони стикається з винятковими потрясіннями, викликаними проблемами в торгівлі, обороні та кліматі, що може посилити

Павел Власов 08:51 2025-03-13 UTC+2

Американська інфляція порадувала ФРС, але не ринки

Євро та фунт майже ніяк не відреагували на новини про те, що споживчі ціни в США у лютому зростали найповільнішими темпами за останні чотири місяці, що стало приємною новиною

Павел Власов 08:51 2025-03-13 UTC+2

Чи варто очікувати на поновлення попиту на токени? (є ймовірність відновлення падіння цін на Bitcoin та Ethereum)

За останні два тижні курс Bitcoin впав нижче за позначку 91000 за долар, яка була протягом трьох з лишком місяців сильним рівнем підтримки. Чи варто сподіватися, що це падіння буде

Виктор Василевский 09:02 2025-03-10 UTC+2

Складність прийняття майбутніх рішень

Американський долар поки не має такого попиту, як це було раніше. Причиною тому є невизначеність, пов'язана з торговельною політикою Трампа та майбутніми відсотковими ставками. З одного боку, торговельні мита призведуть

Павел Власов 11:23 2025-03-07 UTC+2

Золото позбавили жала. Час на південь?

Чи закінчився у золота порох у порохівницях? Судячи з падіння котирувань XAU/USD у відповідь на ослаблення долара США та зниження прибутковості скарбничих облігацій на тлі ознак стагфляції в американській економіці

Игорь Ковалев 13:12 2025-03-06 UTC+2

Нафта. Початок затяжного падіння чи тимчасова паніка

Ціна нафти Brent вперше з жовтня 2024 року опустилася нижче за $70 за барель. Основним чинником тиску на котирування стало рішення ОПЕК+ збільшити видобуток. Паралельно введення США мит на товари

Анна Зотова 13:12 2025-03-06 UTC+2

Перезапуск «Північного потоку — 2»: реальність чи порожні розмови?

Ціни на газ різко зросли після новин про те, що американський президент Дональд Трамп реалізував обіцяні мита щодо Мексики, Канади та Китаю. Такий розвиток подій викликав серйозне занепокоєння на світових

Максим Магдалинин 09:36 2025-03-04 UTC+2
Зараз не можете говорити по телефону?
Задайте Ваше питання у чаті.
Зворотній дзвінок
 

Dear visitor,

Your IP address shows that you are currently located in the USA. If you are a resident of the United States, you are prohibited from using the services of InstaFintech Group including online trading, online transfers, deposit/withdrawal of funds, etc.

If you think you are seeing this message by mistake and your location is not the US, kindly proceed to the website. Otherwise, you must leave the website in order to comply with government restrictions.

Why does your IP address show your location as the USA?

  • - you are using a VPN provided by a hosting company based in the United States;
  • - your IP does not have proper WHOIS records;
  • - an error occurred in the WHOIS geolocation database.

Please confirm whether you are a US resident or not by clicking the relevant button below. If you choose the wrong option, being a US resident, you will not be able to open an account with InstaForex anyway.

We are sorry for any inconvenience caused by this message.