Учора американська валюта перервала своє багатоденне ралі, знизившись за багатьма напрямками. Тиск на неї спричинили дещо невтішні дані щодо цін виробників у США. А сьогодні на долар чекає нове випробування у вигляді більш важливого інфляційного звіту – про споживчі ціни. Дізнаймося, що прогнозують експерти стосовно даних CPI та як на них може відреагувати грінбек.
Чому звіт PPI не такий вже й поганий для долара?
У вівторок долар демонстрував різноспрямовану динаміку щодо кошика основних валют, але загалом не втримався від падіння: індекс долара знизився більш ніж на 0,1% за день, до позначки 109,27.
Найбільше за підсумками вчорашніх торгів грінбек ослаб щодо євро, впавши на 0,5% до рівня 1,0297. Невелике послаблення свого останнього падіння отримав і фунт стерлінгів, який у вівторок показав символічне зростання на 0,06%, піднявшись до позначки 1,2195.
Нагадаємо, що на початку тижня американська валюта, навпаки, була на висоті й досягла багатомісячних максимумів щодо євро та фунта. Трампліном для долара стало посилення "яструбиних" настроїв трейдерів щодо подальших перспектив монетарної політики ФРС.
Опублікований минулої п'ятниці звіт щодо зайнятості в США шокував ринок різким зростанням кількості робочих місць і несподіваним зниженням рівня безробіття. Це не залишило у інвесторів жодних сумнівів у тому, що в січні ФРС перерве свій поточний цикл скорочення ставок і, можливо, наступного разу знизить їх лише в другому півріччі.
На користь цього сценарію також схилили учасників ринку зростальні побоювання щодо майбутньої політики Дональда Трампа, який уже на початку наступного тижня повернеться до Білого дому як президент.
Багато трейдерів вважають, що його плани щодо запровадження жорстких імпортних мит, послаблення оподаткування та масової депортації мігрантів можуть перекреслити прогрес ФРС у боротьбі з інфляцією.
Це може змусити американських чиновників довше зберігати жорсткі монетарні умови в країні або навіть знову підвищити вартість запозичень у відповідь на різке посилення цінового тиску.
Побоювання щодо відновлення інфляції стали ключовим драйвером зростання долара наприкінці минулого та на початку цього року. Однак учора грінбек несподівано спіткнувся через дещо невтішні дані щодо виробничої інфляції в США.
Опублікована у вівторок статистика показала, що у грудні індекс PPI зріс у місячному обчисленні на 0,2% після зростання на 0,4% у листопаді, що нижче прогнозу економістів у 0,3%.
Водночас, порівняно з листопадом, річна динаміка цін виробників виявилася доволі значною: показник зріс із 3,0% до 3,3%, трохи не дотягнувши до прогнозу в 3,4%.
Це свідчить про те, що інфляція в США залишається стійкою, продовжуючи перевищувати цільовий рівень Федеральної резервної системи в 2%.
Саме тому багато експертів упевнені, що сьогодні долар має всі шанси відновитися та продовжити своє недавнє зростання, якщо дані щодо споживчої інфляції, які будуть опубліковані у другій половині дня, вкажуть на те, що нещодавнє послаблення цінового тиску в США зупинилося.
Чого чекати від звіту CPI?
У середу вся увага валютного ринку зосереджена на даних щодо споживчих цін у США за грудень. Більшість аналітиків, опитаних агентством Bloomberg, прогнозують, що загальна інфляція зросте у місячному вираженні на 0,4%, а її базовий компонент — на 0,3%, що трохи перевищує середньоринкові очікування, які передбачають зростання показників на 0,3% і 0,2% відповідно.
– Ми думаємо, що грудневий звіт щодо споживчих цін виявиться трохи сильнішим, що, ймовірно, посилить побоювання інвесторів щодо застою в прогресі боротьби з американською інфляцією, – заявила економістка Bloomberg Анна Вонг.
Експертка вважає, що в такому контексті дохідність 10-річних облігацій США (US Treasuries) цілком може перевищити 5%, враховуючи нещодавній шокуюче сильний звіт щодо Nonfarm Payrolls та інші оптимістичні макродані, які свідчать про все ще міцну економіку та підвищують ймовірність більш тривалого збереження жорсткої політики ФРС.
Різкий стрибок дохідності, найімовірніше, спровокує параболічне зростання долара в усіх напрямках. Найкращу динаміку грінбек, імовірно, продемонструє у парі з єною, оскільки вчора мажор USD/JPY був єдиним активом, що зріс, навіть попри слабкі дані щодо PPI. У вівторок грінбек піднявся щодо японської валюти на 0,18%, протестувавши протягом дня позначку 158,15.
Крім того, аналітики не виключають, що сьогодні євро також може різко знизитися щодо долара та навіть повернутися до циклічних мінімумів понеділка в районі 1,0180, якщо грінбек отримає підтримку від інфляційних даних.
Неприваблива доля, ймовірно, чекає й на британську валюту, яка з минулого тижня перебуває під тиском розпродажів. Сильний звіт щодо споживчих цін у США може повернути пару GBP/USD до рівнів нижче 1,2100.
Експерти Bloomberg бачать високий потенціал для відновлення зростання долара у короткостроковій перспективі, спираючись на свої очікування більш інтенсивного зростання інфляції у грудні.
На думку аналітиків, посиленню цінового тиску в США можуть сприяти три фактори:
1. Тривале зростання орендної плати за первинне житло, оскільки цей показник є одним із найважливіших компонентів індексу CPI;
2. Продовження зростання вартості показників, пов'язаних із подорожами (проживання в готелях, ціни на авіаквитки та харчування), що часто розглядається як індикатор, який відображає основний споживчий попит.
3. Прискорення інфляції у категорії основних товарів, яка після значного зниження упродовж 2024 року несподівано зросла в листопаді на 0,1%, зокрема завдяки підвищенню цін на предмети домашнього вжитку та витратні матеріали на 0,7%.
Аналітик Сканда Амарнат вважає, що останній показник буде особливо важливим для чиновників ФРС, які наразі намагаються отримати чіткіше уявлення про ширшу траєкторію інфляції на тлі побоювань щодо впливу політичних пропозицій нової адміністрації Дональда Трампа.
Резюме
Інфляція залишається ключовим фактором, що впливає на динаміку долара, тримаючи його в короткому коридорі. Проте аналітики попереджають, що вплив сьогоднішнього звіту щодо споживчої інфляції на валютні ринки, швидше за все, буде короткостроковим.
Увага ринку продовжує зосереджуватися на поверненні Дональда Трампа до Білого дому та його потенційній економічній політиці, особливо щодо тарифів.
Навіть якщо дані CPI виявляться невтішними для доларових «биків», як це сталося вчора з виробничою інфляцією, долар, ймовірно, швидко знайде нову точку опори завдяки стійким очікуванням щодо посилення політики ФРС.
Експерти зазначають, що представники FOMC, попри обережні коментарі щодо зниження ставок, насправді більше стурбовані довгостроковим ризиком прискорення інфляції, який може посилитися під час другого терміну правління Трампа. Це робить грінбек сильним навіть в умовах тимчасових коливань, викликаних окремими економічними даними.
